События последних лет показали, что для пассивного инвестора важна не только диверсификация. Нужна антихрупкость — устойчивость к редким катастрофическим событиям (Чёрным лебедям).
Распределение капитала между типами активов (акции, облигации и т.д.) и между странами (США, Европа и т.д.) — это классика пассивных инвестиций.
Эксперты вроде Уильяма Бернстайна также советуют инвестировать полностью или в основном в развитые экономики, как более стабильные и предсказуемые.
Но, как выяснилось, с точки зрения антихрупкости инвестора важны юрисдикция инвестиций и даже гражданство. То есть “правило развитого рынка” видимо распространяется и на эти вопросы. Это юридическая антихрупкость.
Возможно, в будущем мы также узнаем, что важно иметь инвестиции не только через биржи, но и в прямом владении — вроде физической недвижимости и драгметаллов. Это инфраструктурная антихрупкость.
Думаю полезно трансформировать концепцию пассивных инвестиций, добавив в неё больше элементов антихрупкости.
P.S. Рекомендую книгу “Антихрупкость” Талеба. Хотя по природе вещей случайностей не бывает, есть много вещей, которые мы не можем посчитать (например, когда задействована свободная воля других людей это выбор, а не случайность, а когда монетку подкидывают вверх, то в зависимости от вращения и других вещей уже предопределено какой стороной она упадёт, но наш мозг не может это посчитать ввиду сложности). Талеб отлично рассказывает, как справляться с тем, что мы называем случайностями.
