В прошлом уроке миникурса мы обсудили три основные стратегии инвестиций, а сегодня поговорим о том, в какие типы активов вкладывать пассивному инвестору.
Для начала уясним простую концепцию:
Высокая доходность сопряжена с высоким риском, а низкий риск ведёт к низкой доходности.
Нельзя получить высокую доходность при низком риске. Вернёмся к этому позже.
То, во что мы инвестируем, называется активом. Есть два базовых класса активов — акции и облигации.
Акции
Акции — это когда мы владеем частью компании. Обычно компании делят свою прибыль на две части: прямые выплаты акционерам (дивиденды) и реинвестирование обратно в бизнес.
Реинвестирование тоже приносит инвестору доход, но опосредованно: растёт будущая прибыль компаний, а вместе с ней — дивиденды и цена акций.
Так инвестор получает доход от владения акциями.
Доходность и риск акций
Акции — самый доходный актив, но их цены колеблются сильнее всего.
Долгосрочно акции приносят 5–6% над инфляцией, но не каждый год. В один год доходность может быть выше, в другой — ниже, а иногда акции дешевеют и приносят убыток.
В отдельных странах иногда случается «потерянное десятилетие» с нулевым доходом за 10 лет (обычно после сильных финансовых пузырей), но на отрезках в десятки лет акции развитых стран (и многих развивающихся) обычно показывают хорошую прибыль.
Вы можете сделать вывод: если кто-то предлагает вам «стабильную» доходность 5-6% годовых над инфляцией, то, скорее всего, это либо мошенничество, либо инвестиции с очень высоким риском. Потому что повышенная доходность означает повышенный риск.
Акции — это агрессивный актив с большой доходностью и колебательностью цен, а облигации — это консервативный актив с небольшой доходностью и колебательностью.
Облигации
Облигации — это когда вы даёте взаймы компании или государству под процент. По сути это расписка о том, что вам должны деньги.
Облигации реже приносят убыток по итогам года, а если это случается, потери обычно меньше. За меньший риск инвестор получает меньшую доходность.
Риск акций vs риск облигаций
Чтобы увидеть, насколько акции рискованнее облигаций, вспомним обвал в начале пандемии 2020 года.
Тогда российские акции упали на 32%:
А облигации российских компаний — на 8%:
Облигации менее доходны, но более устойчивы.
Теперь подходим к главному вопросу:
Чем владеть инвестору?
Ведущий эксперт по пассивным инвестициям Уильям Бернстайн писал:
Только дурак не является владельцем некоторого количества облигаций, отечественных акций и иностранных акций.
Кроме редких случаев, Бернстайн прав. Разве что отечественные акции не всегда разумно держать — это зависит от страны проживания и ситуации на рынке.
Поговорка “не держи все яйца в одной корзине” приобретает конкретные очертания:
Держи часть в облигациях и часть в акциях разных стран.
Редко кому стоит держать 100% акций или 100% облигаций. И если покупать акции, то сразу в разных странах, чтобы минимизировать риск.
Какие ещё классы активов существуют?
Акции и облигации — это основа инвестиционного портфеля, но существуют и другие классы активов:
- Кэш (облигации до 1 года, банковские депозиты).
- Недвижимость (обычно в виде фондов REITs).
- Драгметаллы (золото и серебро).
- Подклассы акций (акции стоимости, малых компаний, золотодобывающих компаний и т.д.)
Все эти классы можно использовать в определённом объёме, но они не являются строго обязательными и многие из них доступны в основном на американской бирже (про биржи и брокеров поговорим в уроке 4).
Если мы говорим про физическую недвижимость, то это скорее инструмент активных инвестиций, хотя её тоже можно учитывать в портфеле.
Что дальше
Теперь вы знаете, какие существуют классы активов. В следующем уроке поговорим о том, что такое индексы и почему не стоит инвестировать в отдельные компании.
Все уроки миникурса “Введение в пассивные инвестиции”:
- Инвестиционные стратегии.
- Типы активов для пассивного инвестора.
- Индексные фонды.
- Биржа и брокеры.
- Инвестиционные цели, портфель и план.
Виталий Семыкин