Индексные фонды

В прошлом уроке вы узнали, что основные типы активов для пассивного инвестора — это акции и облигации.

Скорее всего, у вас возник логичный вопрос — в акции и облигации каких именно компаний инвестировать? Правильный ответ — сразу во все.

Если покупать конкретные акции и облигации, это будут уже активные инвестиции с риском проиграть рынку.

Частному инвестору трудно систематически выигрывать у рынка, выбирая акции отдельных компаний. Покупая бумагу, важно помнить: на другой стороне сделки вполне может находиться профессиональный участник с командой аналитиков, доступом к данным и гораздо большими ресурсами.

Чтобы получить преимущество, нужно разбираться в компании лучше тех, кто занимается этим каждый день, — а у непрофессионального инвестора такое преимущество возникает редко.

Поэтому для долгосрочных целей — например, накоплений на пенсию или образование детей — я считаю разумнее не пытаться угадать будущих победителей, а инвестировать сразу в широкую корзину компаний через индексный фонд с низкими комиссиями.

Что такое индекс?

Индекс — это по сути список компаний в определённых пропорциях. Например, индекс S&P 500 — это список из примерно 500 крупнейших компаний США.

Каждой компании в этом списке отводится свой процент. Периодически список пересматривается: в него добавляют одни компании и убирают другие.

Индексные фонды просто берут этот список и копируют его состав: покупают акции компаний в заданном процентном соотношении и поддерживают его. Когда инвестор вкладывает в такой фонд, он становится владельцем всех компаний из индекса.

Это просто идеальный инструмент для большинства инвесторов, но путь индексных фондов был нелёгким.

индексная революция

История индексных фондов началась в 1975 году. Тогда в финансовой индустрии доминировали спекулянты, активные торговцы и активно управляемые фонды с высокими комиссиями для инвесторов.

И Джон Богл, вдохновлённый работами экономистов Юджина Фамы, Бартона Мэлкила и Пола Самуэльсона, основал первый пассивно управляемый индексный фонд, который включал 500 крупнейших компаний Америки.

Никакой активной торговли — фонд просто копировал индекс S&P 500 и брал за это скромную комиссию. Так Богл поставил под сомнение пользу множества финансовых аналитиков и управляющих с их огромными гонорарами.

Это вызвало сильную критику со стороны финансовой индустрии, были даже такие плакаты:

“Помогите вытеснить индексные фонды!
Индексные фонды — это не по-американски!”

Но в итоге сначала американцы, а затем весь мир оценил выгоды индексных фондов.

Выгоды индексных фондов

1. Простота. Купил индекс и не паришься с выбором акций и облигаций.
2. Низкие комиссии за управление фондом. Высокие издержки активно-управляемых фондов убивают доходность инвестиций.
3. Диверсификация. Держишь весь рынок и не волнуешься куда пойдут акции или облигации конкретной компании.

Баффет посчитал, что Богл сэкономил инвесторам как минимум десятки миллиардов долларов.

В итоге другие предприниматели увидели нишу пассивных фондов и развили целую индустрию.

Индустрия индексных фондов

Сегодня существует множество индексных фондов на акции и облигации десятков стран. Есть даже фонды, охватывающие весь мир, хотя я считаю, что выгоднее самому выбирать конкретные страны.

В одной только компании Vanguard, которую основал Богл, — сотни фондов, больше 20 млн инвесторов и больше $6 трлн под управлением.

Индексные фонды получили широкое признание среди инвесторов, и их активы постоянно растут:

“отец пассивных инвестиций”

Как ни странно, “отец пассивных инвестиций” Джон Богл заработал на этом бизнесе не так много. Он создал структуру, при которой компанией владеет не он, а клиенты, которые инвестируют в фонды компании.

Идея была такая: издержки должны быть низкими и лучше всего это смогут гарантировать сами клиенты. Через какое-то время Богла сместили с поста генерального директора, но его дело продолжило процветать.

В этом Богл похож на основателя криптовалюты биткоин Сатоши Накомото, который тоже отдал проект в руки пользователей. Разница — в масштабах накоплений: Накомото успел заработать биткоины, которые сейчас оценивают примерно в $100 млрд. Но и Богл был небедным: на момент смерти его состояние оценивали в $80 млн.

Богл был идейным человеком — редкость для финансовой индустрии. Коллеги-финансисты даже дали ему саркастическое прозвище «Святой Джек».

Основная идея индексных фондов — позволить инвестору просто и с небольшими издержками вложиться в экономику. Для большинства инвесторов индексные фонды — идеальный инструмент.

Что дальше

В следующем уроке мы обсудим, что такое биржа, брокеры и нужны ли они пассивному инвестору.

Все уроки миникурса “Введение в пассивные инвестиции”:

1. Инвестиционные стратегии.
2. Типы активов для пассивного инвестора.
3. Индексные фонды.
4. Биржа и брокеры.
5. Инвестиционные цели, портфель и план.

Виталий Семыкин