Обезьяна обыграла крупнейшие паевые фонды

Возможно, вы помните как журналисты с дротиками, а также пассивный индекс Баффета обыграли профессиональных инвестиционных менеджеров. Тут Олег Анисимов порадовал:

“Читатели журнала «Финанс.» помнят, как в 2008 году мы начали эксперимент, дав обезьяне возможность сформировать инвестиционный портфель из российских акций.

Первое время сравнивали этот случайно подобранный портфель с результатами профессиональных управляющих, а затем журнал закрылся.

Я, Олег Анисимов, решил пересчитать, что всё-таки произошло с тем виртуальным портфелем за прошедшее время.

Шокирован. Портфель обезьяны вырос в 7,5 раз, в то время как самые крупные и известные фонды акций показали вот такие результаты:

  • ПИФ «Атон Пётр Столыпин» (тогда УК «ОФГ Инвест») — 5,1 раза (рост пая с 454,02 до 2334,77 рублей).
  • ПИФ «Райффайзен Акции» — 3,9 раза (рост пая с 7192,63 до 28 056.03 рублей).
  • ПИФ «Сбербанк Добрыня Никитич» (тогда под управлением УК «Тройка Диалог») — 3,5 раза (рост пая с даты эксперимента 17 декабря 2008 года по 6 марта 2018 года с 2876,43 до 9927,39 рублей)
  • ПИФ «Уралсиб Первый» (тогда «Лукойл Фонд Первый» — 2,2 раза (рост пая с 5694,06 до 12 557,58 рублей).

Причина такого положения дел, конечно, не только в гениальности обезьяны, но и в том, что самостоятельно сформированный портфель освобождён от издержек, присутствующих в ПИФах.

Пайщики «Петра Столыпина» каждый год платят за управление 4,2% от среднегодовой стоимости активов фонда, ПИФа «Уралсиб Первый» — 4%, ПИФа «Райффайзен Акции» — 3,9%, ПИФа «Добрыня Никитич» — 3,2%. Допустим, рынок (и пай) упадёт за год на 20%. УК всё равно возьмёт своё вознаграждение.

Кроме того, существует вознаграждение специализированному депозитарию, регистратору, аудиторской организации.

По сути, это налог на то, что человек не в состоянии открыть сам себе брокерский счёт и купить тех же акций с минимальными биржевыми комиссиями. На больших промежутках времени это может выливаться в сильное отставание от портфелей, формируемых самостоятельно.

А теперь напомню о том, как проходил эксперимент.

17 декабря 2008 года мы собрались в театре «Уголок дедушки Дурова», где сотрудница театра — обезьянка Лукерия — выбрала 8 из 30 кубиков с надписями, обозначающими котирующиеся на Московской бирже акции.

Обезьяна Лукерия

Почему 8 акций? Чтобы соответствовать закону для паевых фондов, у которых один инструмент может занимать в портфеле не более 15%.

Как это происходило:

За чистотой эксперимента следили члены тиражной комиссии:

Александр Щеглов, генеральный директор ИК «Церих Кэпитал Менеджмент»
Виктор Ремша, генеральный директор ИК «Финам»
Владислав Москальчук, генеральный директор регистратора «Иркол»
Глеб Давидюк, партнер Mint Capital
Евгений Данкевич, управляющий директор ФК «Открытие»
Максим Малетин, генеральный директор «Ренессанс Онлайн»
Николай Рубцов, генеральный директор УК «Патриот-Капитал»
Ольга Кудинова, заместитель председателя правления Национальной ассоциации участников фондового рынка (НАУФОР)
Рустам Исеев, президент ИК «Файненшл Бридж»

Лукерия и люди

Портфель получился такой:

Портфель Лукерии

С тех пор прошло 9 с лишним лет, и я, наконец, посчитал, что случилось с тем портфелем.

Это довольно утомительно, так как надо было учесть дивиденды (за вычетом налога в 9%) за все эти годы, а также присоединение «Уралсвязьинформа» к «Ростелекому» в 2011 году и соответствующую конвертацию акций.

Дивиденды Лукерии

Больше миллиона рублей в портфель накапало в виде дивидендов. Они так и учтены как денежные средства. Стоимость портфеля выросла с 1 до 7,5 млн рублей. 

Стоимость портфеля Лукерии

Вот так”.

Лукерия и Олег Анисимов


Если эта обезьяна оказалась человеком, боюсь к ней бы выстроилась очередь из инвесторов, желающих отдать деньги в управление:)

Если хотите подробнее узнать о роли случайности на финансовых рынках, то почитайте книгу Талеба “Одураченные случайностью”.

Ну и остерегайтесь ПИФов, там просто огромные комиссии.

Виталий Семыкин

P.S. Если лучше разобраться в инвестициях, подпишитесь на мой бесплатный миникурс:


.