На пенсию прожить трудно. Текущие тенденции (вроде пенсионной реформы) убеждают в мысли, что в будущем это станет ещё труднее.
Поэтому каждому из нас необходимо выполнить задачу-минимум — сформировать собственный пенсионный фонд, который обеспечит пассивный доход и достойную жизнь.
А задача-максимум — накопить также на другие цели (собственное жильё, образование детям и др).
Как это сделать и куда инвестировать?
Обычно люди идут двумя путями:
- Кладут деньги на банковский депозит (часто в долларах).
- Инвестируют в недвижимость.
Сейчас я расскажу почему эти стратегии неоптимальные для большинства инвесторов.
валютный депозит
Если вы откладываете деньги на депозит, то вряд ли обгоните инфляцию — даже если копить в валюте. Доллар теряет в среднем 3% в год, евро — около 2%.
Рост цен «съедает» 2-3% в год от ваших денег. В 1990 году на $1 можно было купить столько же, сколько на $2 в 2020 году. За ~30 лет долларовые цены выросли в 2 раза:
Если вы живёте в России, то вы тратите в рублях. Спасёт ли вас доллар от рублёвой инфляции?
В 2000 году $1 стоил 27 рублей, а в 2020 уже 77 рублей. Кажется, это неплохой доход — рост почти в 3 раза:
Но за то же время рублёвые цены выросли в 6 раз (по 9,5% в год с накопительным эффектом):
Получается, что вложил в валюту 1 рубль, получил около 3 рублей, а цены выросли до 6 рублей. Это потеря более 50% вложенного капитала, если считать в способности покупать товары.
Такова ситуация во всех странах с нестабильной валютой.
Доллар не спасает.
Конечно, проценты по депозиту компенсируют часть этих потерь или даже выведут инвестиции в небольшой плюс. Но валютный депозит редко обгонит инфляцию больше чем на 1% в год.
На самом деле, я позже покажу что часть денег нормально хранить на депозите, но это должен быть не весь капитал.
А пока перейдём к следующему варианту вложений:
Инвестиции в недвижимость
Покупка физической недвижимости (не для личного пользования, а как инвестиции) — это допустимый вариант, но у него есть следующие минусы:
- На недвижимость тоже надо копить и депозит не всегда будет эффективным инструментом для этого.
- Недвижимость надо сдавать в аренду, а это требует внимания и времени. Если её не сдавать, то вы должны знать: средняя доходность недвижимости примерно равняется уровню инфляции (за сотни лет по разным странам: США, Норвегия, Амстердам…).Если вы наблюдаете бурный рост цен на недвижимость — скорее всего это пузырь, который приведёт к обвалу. Мы наблюдали это на примере московской недвижимости:
Стоимость московской недвижимости - Недвижимость — это бизнес и требует профессионализма. Многие жалеют, что связались с недвижимостью, потому что забот много, а доходность примерно как на депозите.
Ещё раз, инвестиции в недвижимость — это рабочий вариант и может приносить хорошие результаты. Но это требует усилий, времени и профессионализма.
В любом случае, при выборе инвестиций, нужно понимать главное:
инвестиции должны обгонять инфляцию
… и самый простой и общедоступный способ сделать это — покупать акции.
Акции — это покупка доли в бизнесе. Так как бизнес зарабатывает деньги, то акции долгосрочно растут. Вот график американского рынка за десятки лет:
В среднем американский рынок обгоняет долларовую инфляцию больше чем на 6% в год. Другие развитые страны имеют похожие цифры. Акции — это самый доходный на сегодня инструмент победы над инфляцией.
Возможно, вы слышали, что акции — это рискованно. Это так, но с одной оговоркой: значительную часть рисков можно исключить.
Для этого нужно избежать двух «засад»:
1. Не стоит покупать акции отдельных компаний
… даже таких красивых как Яндекс, Google, Apple и другие, потому что любая успешная компания может резко упасть в цене:
- Магнит считался звездой российского рынка, но его акции упали в 3 раза в 2017 году и несколько лет болтаются внизу,
- Юкос считался очень хорошей компанией, но после известной истории обанкротился,
- энергетический гигант Enron признавали самой инновационной компанией Америки, но он обанкротился когда выяснились махинации с отчётностью.
Чтобы избежать подобных проблем, следует вкладывать в индексы, которые включают акции десятков крупнейших компаний страны (как российский ММВБ, в котором более 40 компаний) или даже сотен (как американский S&P 500, в котором более 500 компаний).
Важно покупать индексы разных стран, чтобы не зависеть от результатов в одной стране. Тогда вы диверсифицированы и отдельные банкротства и падения не так страшны.
Отбирать акции отдельных компаний и не проигрывать по доходности индексу способны единицы людей в мире. Аналитики в СМИ способны только говорить об этом с умным видом.
Исследования
Впервые неэффективность отбора акций доказали учёные Гари Бринсон, Рэндольф Худ и Гилберт Бибауэр. В 1986 году они опубликовали результаты 10-летнего исследования инвестиций очень крупных пенсионных фондов. Это шокировало инвесторов и финансистов.
Выяснилось, что выбор конкретных акций, времени их покупки и другие факторы объясняли только 8,5% результатов фондов, а 91,5% результатов объяснялись выбором распределения между активами (акциями, облигациями и краткосрочными гособлигациями):
Так было доказано, что ключ к успеху в инвестициях — это распределение активов, а не выбор конкретных компаний. И в последнее время всё больше людей это осознаёт.
В 2019 году Bloomberg News посчитало, что сумма инвестиций в пассивные индексные фонды США впервые выросла до 51% ($4,271 трлн) против 49% ($4.246 трлн) в активно управляемых фондах, которые отбирают отдельные акции, облигации и другие активы.
Financial Times рассказало, что в 2019 году активы всех индексных фондов в мире составили как минимум $11.4 трлн (против $6.8 трлн в 2017 году):
Отток из «активных» фондов продолжается ежемесячно с 2014 года:
Пассивно-управляемые индексные фонды становятся стандартом разумного инвестирования.
Но теперь вас поджидает другая «засада» и чтобы не попасться в неё, важно понимать следующее:
2. Покупать индексы — не значит торговать
Купить сегодня и продать завтра — это игра спекулянта. Инвестор не играет и не торгует, а разумно инвестирует на срок от 7-10 лет.
Существуют фонды с активными и спекулятивными стратегиями, которые пытаются обогнать индексы. С ними несколько проблем:
- Чтобы оценить эффективность нужно изучать результаты фонда за 10-30 лет (по разным оценкам) и делать это профессионально. Хорошие прибыли за 5-10 лет легко могут оказаться случайными (об этом пишет Талеб в книге «Одураченные случайностью»).
- У таких фондов высокие комиссии для инвестора и они редко стабильно и значительно обгоняют индексы.
- Даже если фонд 10+ лет обгонял индексы, это не значит что он будет продолжать это делать:
- Вероятно, они используют рискованные стратегии, которые не выдержат столкновения с первым кризисом.
- В мире было несколько очень успешных активных фондов, но они «сыпались» когда капитал под их управлением возрастал, потому что небольшое количество денег легче выгодно разместить, чем большое.
- Спекулятивные фонды нередко оформлены как хедж-фонды, а это подразумевает ослабленное регулирование со стороны государства и повышенную вероятность мошенничества (под вывеской хедж-фонда была знаменитая пирамида Мэдоффа — «американского Мавроди»).
Важно не торговать самому и не отдавать свои деньги для торговли другим. Альтернативой является «пассивная стратегия».
«Купи и держи»
Классическая стратегия инвестиций на длительный срок называется «Купи и держи», что означает купи акции (и другие активы) и держи их, чтобы они росли в цене.
Современные названия такой стратегии — это «Пассивные инвестиции», «Распределение активов» или «Современная портфельная теория».
Её поддерживают авторитетные люди финансовой индустрии.
Уоррен Баффет (самый богатый инвестор в мире, №1 мирового списка Forbes в 2008 году):
Задача непрофессионального инвестора должна состоять в том, чтобы владеть множеством предприятий, которые в совокупности обязательно преуспеют. Недорогой индексный фонд S&P 500 достигнет этой цели.
«Ничего не знающий» инвестор, который инвестирует диверсифицировано и минимизирует свои расходы, практически наверняка получит удовлетворительные результаты.
То, что я советую, по сути идентично инструкциям, которые я изложил в своём завещании. В одном завещании говорится, что деньги будут переданы в пользу моей жены. Мой совет не мог быть более простым:
«Положите 10% денег в краткосрочные государственные облигации и 90% в очень дешёвый индексный фонд S&P 500 (я предлагаю Vanguard)».
Я считаю, что долгосрочные результаты этой стратегии будут превосходить результаты, достигнутые большинством инвесторов — будь то пенсионные фонды, учреждения или частные лица, которые нанимают высокооплачиваемых управляющих.
Рэй Далио (миллиардер, основатель крупнейшего в мире хедж-фонда):
Быть успешным на финансовом рынке тяжелее, чем выиграть золотую медаль на Олимпиаде (речь о спекуляциях и активной торговле, а не инвестициях — прим).
Скорее всего, вы не собираетесь соревноваться на Олимпиаде, но каждый думает, что может соревноваться на рынках.
Я гарантирую, что это жёсткая игра. Мы инвестируем сотни миллионов долларов ежегодно (в исследования рынков — прим.) и это тяжёлая игра.
То, что нужно инвестору — это знать как правильно диверсифицировать и делать это сбалансированно… Диверсифицировать в классах активов, в странах и валютах.
Поясню, что совет Баффета вложить 90% в американские акции подходит для его жены, но не очень подходит большинству инвесторов. Рэй Далио правильно акцентирует на важности диверсификации и об этом сейчас поговорим.
Акции и риск
Выше мы обсуждали рискованность акций. И если вы покупаете индексы разных стран, не торгуете и не отдаёте капитал в доверительное управление трейдерам, то основной риск, который вы несёте — что ваши акции упадут в цене из-за общего падения рынка.
Этот риск полностью не избежать, но его можно контролировать. Основной способ это сделать — определить правильную долю акций в ваших инвестициях.
Распределение активов
Если вы держите 100% в акциях, то будьте готовы, что периодически ваш капитал будет падать на 30-50% и больше. Такие падения точно будут, это следует из финансовой истории.
Затем рынки обычно восстанавливаются (кроме редких случаев когда в стране вообще исчезает фондовый рынок, как в России в 1917 году, но на этот случай помогает международная диверсификация).
Некоторые долгосрочные инвесторы могут держать всё в акциях, но большинству это не подходит. Практически всегда часть денег нужно вкладывать в консервативный и стабильный актив — депозиты и облигации.
(Кто не знает что такое облигации — они чем-то похожи на депозиты.
Это когда вы даёте в долг компании или государству под процент.)
Ключевой вопрос — сколько держать в акциях. 20%, 50%, 70%…? Это самое важное решение в вашей инвестиционной жизни.
Правильный процент акций зависит от срока инвестиций и вашей устойчивости к риску. Иногда учитывается возраст инвестора.
Важно, чтобы у вас были отмечены цели инвестиций, а также план — сколько вкладывать, как часто и понимание на какой результат можно рассчитывать.
Вам нужно знать в какие страны инвестировать, использовать ли брокера (посредника для покупки активов) и какого, через какие фонды покупать индексы акций и облигаций.
Возможно, вам не помешает помощь в этих вопросах.
Чем я могу помочь
Меня зовут Виталий Семыкин и я независимый финансовый консультант.
(Что значит «независимый» поясняю чуть ниже, это очень важный момент).
Инвестирование состоит из трёх блоков:
1) Диагностика инвестора,
2) Стратегическое распределение активов и инвестиционный план,
3) Конкретные инструменты.
На консультации:
- Мы уточняем цели и сроки инвестирования, финансовые ресурсы, диагностируем устойчивость инвестора к риску (с помощью специального теста).
- Помогаю определить распределение между акциями и облигациями в портфеле. Составляю инвестиционный план — сколько и как часто нужно инвестировать и на какой результат разумно рассчитывать.
- Рассказываю как выгоднее и безопаснее инвестировать — какие брокеры и фонды заслуживают внимания и почему. И здесь я хочу остановиться на одном моменте.
Существуют инвестиционные продукты, которые очень выгодны финансовым компаниям, но невыгодны для инвестора. Большинство консультантов (по крайней мере, в России) зарабатывают на том, что продают такие продукты клиенту за щедрую комиссию от финансовой компании (нередко ещё и беря деньги с клиента за консультацию).
Но есть небольшое число независимых консультантов, которые не получают вознаграждения от компаний. Они получают деньги только от своего клиента (инвестора) и находятся на его стороне. И я отношусь к таким консультантам.
На консультации я обращаю внимание на проверенные фонды с низкими издержками, потому что высокие издержки — это недополученный доход и один из главных врагов инвестора.
кому это полезно
Консультация будет полезна, если вы:
- Ещё не инвестировали и хотите это сделать (или не хотите, но понимаете, что необходимо).
- Раньше инвестировали, но неудачно, и хотите сделать это успешно.
- Уже инвестируете, но хотите проверить свою стратегию и инструменты.
Как проходит консультация
- Обращение
Вы оставляете заявку на сайте или пишите на wallstreetbear.ru@gmail.com - Оплата
Я присылаю реквизиты для оплаты → Вы оплачиваете. - Опросник
Вы получаете google-документ с вопросами → Заполняете и задаёте интересующие вас вопросы → При необходимости я задаю свои дополнительные вопросы. - Скайп-звонок
Вы получаете файлы с вариантами распределения активов, планом вложений и обзором фондов. Мы созваниваемся по скайпу, я объясняю важные моменты и отвечаю на ваши вопросы. Длительность звонка — до 1 часа.
По итогам консультации вы уходите с пониманием как накопить на ваши финансовые цели, куда инвестировать и сколько.
Стоимость
Стоимость консультации — 15 000 руб. Это не самая большая по рынку сумма и она легко «отбивается» экономией на ошибках, которых вы избегаете при выборе правильного распределения, фондов и брокера.
Возможно у вас остался вопросы:
с какой суммы инвестировать?
И с какой суммы инвестиций записываться на консультацию?
Технически инвестировать можно от 1 рубля. Есть несколько фондов, у которых минимальная сумма покупки составляет 1 рубль. Чтобы составить хотя бы немного сбалансированный портфель, вам хватит 5000 рублей.
Чтобы записаться на консультацию, инвестиции не обязательны. Консультация даёт вам стратегию, план и конкретные варианты вложений, которые могут стать для вас стартовой точкой в инвестициях.
Почему важно не тянуть с инвестициями
С инвестициями важно не тянуть, потому что чем раньше вы начнёте, тем меньше вам нужно вкладывать для получения результата.
Это происходит из-за эффекта «сложного процента», когда ежегодный процент начисляется не на стартовую сумму, а на эту сумму плюс доход за прошлые годы. 10% от $1000 приносят $100 в первый год, $110 во второй (10% от $1100), $121 в третий и т.д.
Если бы сумма начислялась только на стартовый капитал, то вы получали бы только $100 каждый год.
Положим $1000 под 10% при обычном и сложном проценте:
Вот так разница выглядит на графике:
При сложном проценте кривая увеличения капитала с течением времени становится всё круче и больше стремится вверх.
Инвестиции работают именно по правилу «сложного процента» (если не снимать прибыль), поэтому важно не тянуть и скорее инвестировать, чтобы ощутить со временем этот рост.
А если вам больше 30-40 лет, то тем более важно скорее инвестировать, чтобы успеть «забрать» кусочек этой кривой.
Оставьте заявку
Или напишите мне на wallstreetbear.ru@gmail.com
Виталий Семыкин